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财经早报 | 2026-09-11 周五
一、核心事件速览
- A股缩量调整（9月10日收盘）：沪指跌0.43%报3934.40点，两市成交16471亿元，创半年来最低单日成交额，超4500只个股下跌
- 金融强国建设"十五五"规划出台（9月10日）：央行、金融监管总局、证监会、外汇局四部门联合详解，证监会表态"全力维护资本市场平稳运行"
- 中美经贸磋商（9月10日）：商务部确认双方正就300亿美元对等降税框架安排进行磋商，争取早日落地
- 隔夜外围大跌（美东9月10日收盘）：WTI原油大涨6.7%突破100美元/桶，10年期美债收益率突破4.95%创2023年10月以来新高，美联储9月加息概率升至73%
- 欧洲央行加息25个基点（当地时间9月10日）：三大关键利率上调至2.50%/2.65%/2.90%，并上调2027、2028年通胀预期
- 今日关注：国产GPU"四小龙"之一的燧原科技登陆科创板；今晚美国8月CPI公布
二、中国市场（9月10日收盘数据）
指数表现
| 指数 | 收盘点位 | 涨跌幅 |
|---|---|---|
| 上证指数 | 3934.40 | -0.43% |
| 深证成指 | 13617.67 | -0.77% |
| 创业板指 | 3338.42 | -0.49% |
| 科创综指 | 1844.36 | -1.12% |
| 恒生指数 | 24954.47 | -1.27% |
| 恒生科技指数 | — | -2.04% |
| 国企指数 | — | -1.13% |
市场特征：地量磨底，红利独撑
- 量能：沪深两市合计成交16471亿元，较前一交易日缩量超2000亿元，创半年来最低单日成交额；全市场超4500只个股下跌
- 强势方向：红利资产逆势走强，中证红利低波动指数收涨0.30%。南京银行涨3.16%，交通银行、苏州银行、江苏银行、成都银行涨逾2%，山东高速、美的集团、中国移动等高分红个股飘红；银行股股价近期轮番创出历史新高
- 题材亮点："算电协同"概念强势，申万电力指数涨0.48%，闽东电力（两连板）、华银电力、湖南发展、芯能科技涨停，催化因素为北京市"十五五"数字经济规划提出新建智算中心100%使用绿电
- 果链激活：苹果秋季发布会发布首款折叠屏手机iPhone Duo（15999元起）及iPhone 18系列，环旭电子逆市涨停、领益智造拉升
- 军工：中船系力挺军工板块，3000亿市值巨头6连涨
- 弱势方向：白酒、农业、创新药、AI应用等热点板块回落；猪肉股走弱，牧原股份跌超3%（8月商品猪销售均价同比降23.76%）
- 连板梯队：百大集团5连板、桂林旅游4连板、鼎信通讯/新农开发2连板
- 港股结构：科网股普跌，美团、百度跌超3%，智谱跌超10%（受DeepSeek V4 Flash下调资费影响）；内银股活跃，民生银行涨超3%
政策与要闻
- 金融强国"十五五"规划（9月10日国新办发布会）：货币政策框架将进一步优化，金融监管突出功能定位和风险防控，资本市场改革注重投融资平衡；证监会副主席李超表示，将持续加强稳市场机制建设，进一步拓宽中长期资金来源、渠道和入市方式，健全"长钱长投"市场生态
- 中美经贸（9月10日商务部例行发布会）：双方经贸团队正就300亿美元对等降税框架安排进行磋商，争取早日落地实施
- 银行中期分红：20家A股上市银行发布2026年中期利润分配方案，合计拟派发现金红利约2661.13亿元
- 今日新股：燧原科技科创板挂牌上市，"国产GPU四小龙"就此集齐；近期A股打新热度高涨，新股一签平均浮盈约8万元
- 风险警示：*ST清越触及交易类强制退市（0.58元/股为科创板最低价股），今日开市起停牌；优彩资源今日复牌（地方国资拟入主）
三、券商观点
- 东吴证券（首席策略陈刚）：当前缩量具鲜明结构性特征，核心驱动是泛AI科技赛道交易热度阶段性退潮、主动权益基金减仓电子通信；叠加中秋国庆临近，历史上成交额从节前第20个交易日起萎缩约25%。缩量不代表全域风险，若AI产业景气足够强劲，盈利上修可阶段性战胜利率压制；关注大炼化龙头、商贸零售龙头，波动放大阶段配置红利低波防御品种
- 开源证券（银行）：国有大行PB、PE处2020年以来高位，是低利率环境下市场对"高股息+盈利确定"稀缺资产的系统性重估；选股逻辑应从"追求规模扩张"转向"稳健防御+高业绩确定性"，推荐负债成本优势明确的全国性银行及区域景气度高的优质城商行
- 华泰证券（食品饮料）：海外业绩综述显示行业分化中寻韧性，关注具备出海与结构升级能力的龙头
- 摩根士丹利（点评DeepSeek V4 Flash降价）：轻量模型降价引发无序恶性竞争的概率较低，行业价格中枢下移属正常演进
- 摩根大通私人银行（点评欧央行决议）：决策者明确表示能源价格引发的通胀风险依然非常显著，"一次加息并非上限"，为进一步紧缩敞开了大门
媒体观察（上海证券报/新浪财经专题）：短期市场或维持震荡磨底行情，但也有机构认为A股"金秋行情"有望延续。
四、海外市场（补充）
美国（美东9月10日收盘，北京时间9月11日凌晨）
| 指数 | 收盘点位 | 涨跌幅 |
|---|---|---|
| 道琼斯 | 52064.10 | -0.60%（-316.56点） |
| 标普500 | 7591.70 | -0.58%（-44.66点） |
| 纳斯达克 | 26081.73 | -0.65%（-171.62点） |
- 三大指数连续第四日下跌。中东局势（美伊冲突已持续七个月）推升通胀担忧，油价突破100美元成为核心压制
- 芯片股领跌：英特尔跌超5%，美光跌4.7%，市场担忧利率上升与油价高企拖累增长
- 通胀数据：美国8月PPI环比+0.4%（符合预期），同比+5.4%高于预期的5.3%；核心PPI环比+0.2%、同比+4.6%，仍远高于美联储2%目标
- 利率预期：CME FedWatch显示9月16日会议加息25个基点概率约73%，市场押注10月底前至少加息一次
- 债市：10年期美债收益率突破4.95%（2023年10月以来最高）；30年期国债标售中标收益率创2001年以来新高；美国财政部宣布将回购最多60亿美元较长期限国债（通常规模的三倍）
- 地缘：胡塞武装攻占红海港口城市穆哈，国际油价深夜大涨；沙特原油日产量骤降190万桶，创1990年以来新低；WTI收报102.48美元/桶（+6.7%），布伦特收报107.63美元/桶（+5.9%）；自2月底伊朗战争爆发以来WTI累计上涨52.9%，年内涨78.5%
- 其他：特朗普宣布向近100万美国人发放每人500美元支票，并承诺若共和党赢得中期选举将向每名成年人发放5000美元"特朗普分红"
欧洲（当地时间9月10日收盘）
- 斯托克欧洲600指数跌0.7%，连续第三天下跌，创7月以来最低；法国CAC40跌0.5%，抹去年内全部涨幅；矿业股跌幅最大（追随铜价跌势），能源股表现最优
- 欧洲央行加息25个基点：存款机制利率2.50%、主要再融资利率2.65%、边际借贷利率2.90%，同时上调2027年和2028年通胀预期
- 德国国债收益率升至17年高点；欧洲天然气价格飙升至2022年以来最高，连续五天上涨
- 注：德国DAX、欧元区STOXX 50及日本日经225具体收盘点位本次未获取到，以上为已确认信息
五、今日关注（北京时间）
- 09:30 A股开盘：关注地量之后方向选择，以及燧原科技上市对算力板块的映射
- 今日 优彩资源复牌；*ST清越停牌（触及交易类强制退市）
- 今晚 美国8月CPI数据公布（本周最关键宏观数据，直接决定9月16日美联储议息预期）
- 9月12日 苹果iPhone 18系列开启预购（国行9999元起）
- 9月16日 美联储议息会议
六、后市展望
- 量能与节前效应：两市成交创半年来新低，短期或延续震荡磨底；参考历史规律，中秋国庆双节临近成交可能进一步萎缩约25%，缩量均衡期重在结构而非仓位博弈
- 外围风险变量：油价站上100美元、美债收益率新高、海外"加息交易"重启，今晚美国8月CPI是最大变量；若通胀超预期，全球成长股估值承压，A股科技板块弹性受限，红利低波资产防御价值凸显
- 结构线索：一是"高股息+中期分红落地"的银行等红利资产仍是资金共识；二是AI内部高低切换，算电协同、果链（折叠屏新机周期）等新催化值得关注；三是中美300亿美元对等降税磋商若取得进展，有望提振出口链与市场风险偏好