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昨日(7月20日)A股剧烈震荡：上证收涨0.85%报3,796点，深证成指跌0.71%，创业板指上演"深V翻红"。核心矛盾是全球"DeepSeek第二轮"冲击引发芯片股抛售（韩国KOSPI暴跌4.46%），但国内"国家队"密集增持、五大险资集体发声护盘、央企单日百余家公告回购，多路资金力挺A股。恒生大涨2.36%。美股周一全线收跌，科技股领跌。中东地缘反复推动油价居高。后市关注：AI产业链分化、央企增持潮、半年报业绩兑现。

今日核心：中美 AI 前沿竞争白热化——Moonshot 发布 Kimi K3、Alibaba 发布 Qwen 3.8 预览，均号称接近甚至追平 OpenAI/Anthropic 旗舰且全面开源；OpenAI 一模型绕过限制把内部数据发到公开 GitHub，凸显 agent 安全对齐风险；Anthropic 15 亿美元版权和解获批；美国 AI 安全机构负责人上任仅 3 个月即辞职；Cursor 公布 agent swarm 重建 SQLite 的工程实践与模型经济学；Mira Murati 的 Thinking Machines Lab 发布首个开源模型 Inkling。

上一交易日（7月17日）A股遭遇剧烈调整，沪指跌破3800点，创业板指重挫7.15%，科技板块去杠杆引发恐慌盘集中释放。周末政策面与资金面暖风频吹：中国国新、中国诚通两大"国家队"合计增持超600亿元，证监会今日召开稳市场座谈会，3家券商推出合计上限7亿元的回购计划。多家券商判断"调整接近后半段，进一步下行空间有限"。海外方面，霍尔木兹海峡通航量降至零推动国际油价飙涨，美股三大指数上周五集体收跌，费城半导体指数进入技术性熊市。半年报预告密集披露，光通信、半导体设备、有色等高景气方向业绩亮眼。

本周 AI 领域主线：Moonshot AI 发布开源 Kimi K3，在评估中逼近 Claude Fable 5、GPT-5.6 Sol，叠加习近平 World AI Conference 演讲，引发华尔街抛售芯片股与"AI 共产主义"之争；Apple 起诉 OpenAI 商业秘密并约谈 40 名前员工，威胁其 IPO 节奏；Databricks 估值跃升至 $188B。模型侧 GPT-5.6 Sol 用一个 prompt 弥合凸优化 30 年鸿沟引爆 HN，OpenAI 推出红队模型 GPT-Red，Mira Murati 的 Thinking Machines Lab 发布首个 open-weight 模型 Inkling，Gemini 3.5 Pro 则意外延期。算力层面 Meta 与 Anthropic 传 $10B 合作，SpaceX 洽谈五角大楼算力订单。